上市半年业绩负增长 募投项目说停就停 上机数控变脸迅捷遭疑

  业绩展望只停留在纸面?高增长半年后就开始负增长?募投项目不到半年就终止?一连串的疑惑,上机数控将会如何作答

  《投资时报》研究员 李浥尘

  上市刚半年就开始负增长,如此业绩变脸之速不可谓不快!

  贰零壹捌年壹贰月贰捌日上市的无锡上机数控股份有限公司(下称上机数控,股票代码陆零叁壹捌伍),在上市前的贰零壹陆年、贰零壹柒年,营收均翻倍增长,净利润增幅高达叁.伍倍、贰.柒倍,呈现出一派欣欣向荣之景,然而上市当年,该公司业绩增长即告放缓,且最新披露的上市后首个中报,更显示业绩全面负增长。

  《投资时报》研究员对上机数控招股说明书、年报、中报等业绩数据综合梳理后了解到,贰零壹柒年该公司实现营收陆.叁叁亿元,净利润壹.捌玖亿元,扣非后净利润壹.捌柒亿元,分别比贰零壹陆年增长壹壹贰.肆贰%、贰柒零.伍玖%、贰陆陆.陆柒%。

  不过,这样的亮眼数据灿如昙花,贰零壹捌年,该公司营业收入、净利润、扣非后净利润同比增速均大幅下滑至仅有个位数,分别为捌.零柒%、陆.零肆%、伍.捌肆%;贰零壹玖年上半年实现营收贰.玖叁亿元,同比下滑贰肆.柒捌%,净利润玖伍伍陆.伍捌万元,同比下滑贰零.陆柒%,扣非后净利润捌贰贰捌.贰捌万元,同比下滑叁壹.肆陆%,均为负增长。

  《投资时报》研究员同时注意到,由于上市半年业绩便与上市前构成巨大反差,使得该公司中报公告披露后,就收到上交所中报问询函,其中不仅追问了上机数控贰零壹捌年业绩增速放缓、贰零壹玖年上半年业绩下滑的原因及合理性,还对应收票据、预付账款等相关财务信息、募投项目延期和投建进度缓慢等诸多情况进行了重点问询。

  由高增长坠落为负增长

  贰零壹捌年壹贰月贰捌日上市的上机数控,在招股说明书中透露出非常靓丽的过往业绩——贰零壹陆年、贰零壹柒年营收分别同比增长壹零柒.柒壹%、壹壹贰.柒柒%,净利润同比增幅为叁伍壹.伍贰%、贰柒零.壹零%。

  招股说明书上透露的贰零壹捌年业绩也很不错:贰零壹捌年壹—玖月营收同比增长陆玖.叁玖%,净利润同比增长玖零.玖柒%,预计贰零壹捌 年全年营收、净利润分别同比增长贰捌.肆肆%、叁零.肆肆%,

  但最终的贰零壹捌年业绩让人大跌眼镜:营收同比增长捌.零柒%,净利润同比增长陆.零肆%,增长均只有个位数。

  需提及的是,招股说明书于贰零壹捌年壹贰月壹捌日签署并披露。这意味着,贰零壹捌年壹贰月壹捌日至壹贰月叁壹日的十余天里,上机数控的年度业绩增长减少了贰零%以上,短期内如此巨大的差异,颇为令人费解。

  贰零壹玖年捌月贰零日披露的上机数控半年报更是让市场只能叹服——营收净利均转为负增长。数据显示,上半年上机数控实现营收同比下降贰肆.柒捌%,净利润同比下降贰零.陆柒%,扣非后净利润同比下降叁壹.肆陆%。

  这意味着,只用半年多时间,上机数控即完成高增长到增长放缓再到负增长的转变。

  如此业绩大变脸的尴尬情形,自然引起监管部门的高度关注,捌月贰捌日晚间,上交所下发中报问询函,要求上机数控说明贰零壹捌年业绩增速放缓、贰零壹玖年上半年业绩下滑的原因及合理性,说明贰零壹捌年四季度业绩下滑的原因和合理性,并结合贰零壹捌年业绩的实际情况,说明在前期披露中预计贰零壹捌全年业绩的具体依据,相关预计是否审慎,风险提示是否具体、充分。

  此外,还要求上机数控补充披露贰零壹捌年、贰零壹玖年上半年前五大客户名称及其关联关系、对应营业收入及占比等,说明主要客户与以前年度相比的变动情况,收入确认政策是否发生变化,并结合行业发展和公司经营模式,就业绩的后续变动情况进行充分必要的风险提示。

  值得关注的是,上机数控贰零壹玖年半年报与此前的相关公告表述存有不少矛盾之处。如上机数控半年报的“第四节经营情况的讨论与分析”中,有“受产能限制,公司不得不放弃部分市场机会”、“报告期内,公司销售收入实现较大幅度增长”等表述。而在陆月披露的关于变更部分募集资金投资项目等公告中,上机数控称因下游客户对公司产品的数量需求增长低于预期,终止了“精密数控机床生产线扩建项目”募投项目。半年报数据显示,上半年上机数控营收同比下降贰肆.柒捌%。

  为何前后公告表述不一致?表述与业绩数据为何存有不同?《投资时报》研究员注意到,这些问题,均已进入监管部门视野。

  应收账款应收票据大幅增长?

  从财报数据看,不容忽视的还有,上机数控在上半年营收、现金回款下降的同时,应收账款、应收票据均大幅上升。

  中报显示,上半年营收同比下降贰肆.柒捌%,销售商品、提供劳务收到的现金为陆零捌柒.陆伍万元,同比下降柒肆%,经营活动产生的现金流量净额为-肆伍叁贰.肆伍万元;同时,应收账款期末余额肆.肆捌亿元,同比增长肆捌.柒柒%,应收票据期末余额玖玖玖伍.壹柒万元,同比大幅增长壹柒肆.柒贰%。

  该公司上半年应收账款、应收票据增长的原因及合理性何在?期末余额的前五名应收账款形成原因又是什么?其中是否涉及关联方、账龄、坏账计提、款项回收进展及可能存在的风险?

  《投资时报》研究员从中报中进一步注意到,上机数控对无锡荣能半导体材料有限公司(下称无锡荣能)、无锡京运通科技有限公司(下称京运通)合计有壹.捌伍亿元应收账款,占上机数控应收账款余额的叁伍.陆贰%,合计计提玖贰肆.叁陆万元坏账准备。其中,上机数控对无锡荣能应收账款余额为壹.壹叁亿元。贰零壹玖年捌月壹叁日,京运通与上机数控签订合同,向上机数控出售软轴单晶炉及单晶炉控制系统,总金额肆.肆壹亿元。

  根据京运通(股票代码陆零壹玖零捌)相关公告,无锡荣能系其下属子公司,贰零壹捌年经审计净资产为-壹玖叁零.玖玖万元。

  中报披露的财务信息中,上机数控预付款亦存在异常。该公司预付账款期末余额为肆零伍玖.零零万元,其中预付常州常电智能科技有限公司(下称常电科技)就有叁贰玖玖.壹叁万元,占预付款项期末余额的捌壹.贰捌%。而根据公开信息,常电科技成立于贰零壹伍年伍月,注册资本仅为伍零零万元。

  募投项目异常惹关注

  值得一提的是,上机数控上市不满半年即于贰零壹玖年陆月壹贰日终止主要募投项目,如此迅捷的变更在 公告的当日即引来上交所问询。(《投资时报》陆月壹肆日曾就此进行 , 标题《上市半年变更近半募资用途 上机数控公告当日上交所紧急问询》)

  IPO募投项目选定以及建设进度代表着上市公司未来业绩新的增长点,不过, 三个IPO主要募投项目似乎被上机数控“玩坏了”:一个说终止就终止,另两个进展龟速,说后延就后延。

  根据招股说明书及相关公告,上机数控IPO募集资金投资项目包括“精密数控机床生产线扩建项目”、“智能化系统建设项目”、“研发中心建设项目”和“补充流动资金”。目前,“精密数控机床生产线扩建项目”已终止实施;“智能化系统建设项目”和“研发中心建设项目”的建设完成期拟延至贰零贰零年壹贰月。其中,“智能化系统建设项目”尚未投入资金,“研发中心建设项目”的投入进度仅为零.玖零%。

  面对如此尴尬的情形,上交所要求上机数控结合拟延期募投项目的主要建设内容,说明所涉相关行业政策、市场环境是否发生重大变化,延期的主要原因和后续计划,并补充披露项目投建进度缓慢的具体原因、前期是否充分提示相关风险,确定募投项目建设周期是否审慎。

  《投资时报》研究员注意到,今年伍月,上机数控多次公告披露新募投项目的相关信息。

  公告显示,上机数控拟在包头装备制造产业园投资建设年产伍GW单晶硅拉晶生产项目,合计变更肆.肆捌亿元募集资金用于“包头年产伍GW单晶硅拉晶生产项目”,项目总投资叁零.贰零亿元,分三期实施,一期(壹.伍GW)投资玖.玖柒亿元,预计贰零壹玖年壹贰月达产。

  相关资料显示,上机数控创立于贰零零贰年,主营产品为各类精密数控机床、通用机床的研发、设计、制造、销售和服务,此前该公司并没有涉足单晶硅生产领域。虽然上机数控生产的机床主要用于硅片切割,但和真正从事单晶硅制造仍有本质区别。

  除募集资金外,上机数控计划通过贰亿元自有资金、叁亿元政府产业基金实施投资建设,剩余贰零.伍亿元资金缺口后续以债务融资方式筹集。其中报数据显示,截止陆月底,新增短期借款肆叁零零万元。

  在盈利能力出现明显下滑、营收净利均负增长的现实情形下,投资建设总金额超过叁零亿元的单晶硅项目,且其中部分投建资金 于金融机构借款,在券商分析师看来,上机数控的资产负债率、现金流、短期偿债能力都将面临极大的压力。

  上机数控是否能凭借叁零亿元单晶硅项目实现顺利转型、扭转负增长的困顿局面?成功的曙光或许还在远方。

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